Федеральный резерв сигнализирует, что ставки останутся на прежнем уровне, поскольку риски сохраняются
Глава Федерального резерва Адриана Куглер недавно подчеркнула, что повышенное инфляционное давление, особенно вызванное торговой напряженностью и ростом тарифов, представляет существенный риск для стабильности цен. Она повторила, что заседание по политике в середине июня, которое состоится 17–18 июня, скорее всего, сохранит текущие процентные ставки в диапазоне 4,25%–4,50%. Инфляция основных товаров изменила тенденцию к снижению, в то время как краткосрочные инфляционные ожидания растут, однако долгосрочные прогнозы остаются фиксированными. По словам Куглера, ожидаемая денежно-кредитная политика остается гибкой и готова адаптироваться к поступающим экономическим данным.
Рынок труда охлаждается, но спешки со снижением ставок нет
Недавний отчет о занятости в США за июнь показывает, что рост числа рабочих мест вне сельского хозяйства замедлился до всего лишь 139 000 рабочих мест, а уровень безработицы вырос до 4,2% — скромное увеличение по сравнению с началом года. Хотя рынок труда выглядит менее перегретым, экономисты и рынки сходятся во мнении, что условия остаются стабильными. В результате инвесторы ожидают, что ФРС сохранит ставки на прежнем уровне до сентября, а к декабрю прогнозируется только одно снижение ставки.
Фондовый рынок близок к рекордным максимумам, но надвигается неопределенность
Уолл-стрит продолжает свой подъем. Индекс S&P 500 находится в пределах 3% от своего февральского рекорда, поднявшись более чем на 19% после падения в апреле, вызванного опасениями по поводу торговых тарифов. Тем не менее, осторожность инвесторов остается высокой, поскольку рынки ожидают предстоящих данных по индексу потребительских цен (ИПЦ), надеясь, что они прояснят влияние тарифов на инфляцию. Июньское заседание ФРС нависло над нами, и многие ожидают, что ставки пока останутся на прежнем уровне, но ожидают их снижения до конца года.
Акции Tesla недавно упали на 14% после публичного столкновения между Илоном Маском и бывшим президентом Трампом по поводу нового законопроекта о налогах и расходах, что подчеркивает восприимчивость рынка к политическим заголовкам и изменениям в фискальной политике.
Тарифы усложняют прогноз инфляции
В соответствии с протоколами апрельских заседаний FOMC ФРС отметила, что тарифы оказывают заметное повышательное давление на инфляцию и сдерживают экономическую активность. Сотрудники ФРС прогнозируют потенциальные препятствия для производства и занятости, поскольку инфляция на основные товары снова начинает расти. С учетом того, что 90-дневная приостановка действия некоторых тарифов истекает 8 июля, лидеры внимательно следят за тем, будут ли продлены пошлины на сталь, алюминий и другие секторы, что может привести к дальнейшему росту цен.
Последствия для потребителей и предприятий
Потребители и предприятия сталкиваются со смешанной ситуацией:
- Стоимость заимствований: Ставки по ипотеке остаются высокими — более 6,8% для 30-летних фиксированных кредитов — из-за высокой доходности казначейских облигаций.
- Потребительские расходы: Стабильные, хотя возросшие просрочки по кредитным картам и автокредитам намекают на финансовую напряженность.
- Инвестиции в бизнес: Из-за более жестких условий кредитования в коммерческой недвижимости некоторые компании откладывают расширение, особенно в офисной, гостиничной и розничной торговле сектора.
Взгляд вперед: на что обратить внимание
1. Заседание FOMC 17–18 июня: Сохранит ли ФРС текущие ставки? Следите за формулировками по рискам инфляции, особенно связанными с тарифами.
2. Предстоящий выпуск индекса потребительских цен: Ранние сигналы могут изменить ожидания рынка — либо подтвердить, либо ослабить надежды на снижение ставок.
3. Изменения в тарифах: Любое продление или эскалация после 8 июля могут вновь спровоцировать инфляционное давление и усложнить политику ФРС.
4. Экономические данные: Продолжающийся медленный рост занятости или замедление потребительского спроса могут склонить баланс в сторону будущего смягчения, но по состоянию на июнь рынки делают ставку только на одно сокращение в этом году.
Вывод
Денежно-кредитная политика США находится на деликатном перекрестке: инфляция остается упрямой, торговая напряженность осложняет динамику ценообразования, а рынок труда охлаждается, но не рушится. Поскольку рынки находятся в среде «более высоких и более длительных» ставок, ФРС, похоже, готова удерживать ставки на прежнем уровне, прежде чем рассматривать снижение ставок. В ближайшие недели данные по ИПЦ, решения по тарифам и сообщения FOMC будут иметь решающее значение для будущего направления — поддерживая бдительность потребителей, инвесторов и политиков.